2020年09月15日方正中期期货铜早评

周一铜价走强，隔夜窄幅震荡，沪铜2010收于52190。供需方面，智利再度延长国家紧急状态90天，对实际生产影响较小，但铜矿生产干扰因素此起彼伏，限制铜矿供应回升速度，但不改回升趋势。9月我国冶炼厂检修稀少，电解铜产量料继续回升。后续加工费TC料逐步回升，但回升较慢。消费方面，目前虽已进入9月，淡季效应仍在，据SMM调研数据，9月空调订单疲弱，淡季延长，铜管企业开工率环比料下滑。线缆企业订单未见明显改善，9月线缆企业开工率环比小幅回升，但精铜制杆及废铜制杆开工率环比料小幅下滑。需求旺季不旺，抑制铜价上行。LME库存自5月中以来持续下降，目前处于2006年以来低位，14日再降675吨至74875吨，对铜价仍形成强有力支撑。后续LME铜库存能否延续近四个月以来的下降趋势成为影响铜价的重要因素，在LME库存转向趋势性回升前，对铜价仍有较强支撑。宏观方面，近日欧洲疫情加重及英国脱欧令美元回升、美国新一轮纾困计划谈判继续处于僵局，近日美股及原油剧烈波动且走弱，宏观情绪整体偏谨慎。铜价暂以震荡思路对待，震荡区间51000-53000。