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繁兴证点铜：沪铜维持弱势。外围不确定因素发酵，市场悲观情绪蔓延，主要资产波动加大，打压基本金属金融属性。基本面上，铜矿加工费TC维持低位48.52美元/吨，从全球主要矿企产量预期及南美等主要产铜国家疫情反复等情况来看，铜矿相对短缺的状态延续，预计铜矿加工费TC维持在50美元以下，冶炼亏损（击穿部分冶炼厂现金成本）周期拉长，精炼铜减产预期概率加大，供应端对铜价支撑较强。需求端，国内8月宏观数据持续改善，结合汽车、家电等下游子行业数据看，国内铜消费整体向好。综上，我们认为铜价短期回调空间有限，中长期向上的概率较大。仅供参考。
