简
繁铜：持多
镍：观望
锌：少量持空
铅：卖开
铝：持多
铜：上周五受到支撑后，本周一铜价继续反弹。宏观面上，继上周五中美互相加税后，特朗普暂时没有动作，这使市场的担忧减缓，股市和商品市场一起反弹。从当前加税额度上讲，对经济影响有限，据相关专家推算，对中国经济影响最大为0.2%，这还没有考虑中国自己想办法来弥补。周一欧央行行长表示，在2019年夏季之前都将维持利率不变，并称潜在经济基本面稳健，另外7月份欧元欧投资者信心指数上升，这些都使大跌后的铜市受到支持。回到基本面看，LME库存继续下降4925吨，现货贴不扩大到7.25美元，国内现货为贴20-升30元，国内有下游补库。目前精废比不足500元，精铜对废铜替代明显，这给铜价以支持。从技术上看，LME铜价上破5日均线，后市仍有继续挑战10日均线6500美元的可能，如上破此价位，铜价反弹空间将会打开。国内铜价仍有挑战5日均线的动力。交易上尝试性多头继续持有，等待市场明朗。
镍：隔夜伦镍小幅反弹，沪镍夜盘震荡整理，现货方面，LME镍库存继续下滑1326到265542吨，贴水刷新年内高位，扩大至贴97美元附近。国内现货市场上面，昨日镍价回调后金川俄镍方面调涨升水。不过镍现货进口窗口打开后，保税区库存有流入，下游目前接货意愿普遍不佳，近两日需关注国内市场库存变化以及下游交投情况。受环保影响，今日不锈钢原料高镍铁、高碳铬铁均维持了偏强走势，特别是在上周镍价回调后，镍铁价格表现出一定的抗跌性。国内市场上高镍铁资源仍然偏紧，内蒙山东江苏广州等地开工仍然受到环保因素影响。不锈钢市场运行整体平稳，昨日伦镍小幅反弹，不锈钢市场亦有部分调涨行为。短期来看，国内镍现货进口窗口打开，LME镍库存流出加速，LME镍价持续获得提振。而对比国内价格，随着进口货源逐渐进入，市场能否消化尚待观望。短期预计镍价将以震荡走势呈现，不过全球镍市去库存仍为主要路线，因此镍价大方向上仍然乐观。操作上我们建议暂观望或逢低买入。后期需关注国内镍现货库存仓单变化，以及国内各地高镍铁厂开工复产情况。
锌： 在有色金属步调偏一致的反弹氛围里，内外盘锌价周一收阴走低，短期均线压制明显。沪锌180回吐最高到22275元的涨势，夜盘收在2.17万水平，沪锌市场仓量变动不大，快速而疲弱的反弹显示锌价在有色金属中的抛压最重。形态上，伦锌弱于沪锌在2700美元。除中国外，新增锌精矿供应逐一兑现依然是趋势性看空价格的主要因素。LME锌库存昨日从新加坡仓库流入2925吨，0-3月升水幅度从28美元快速降到11美元。伦锌价格下跌后带动的贸易买兴对价格反弹的支持度非常有限，但却直接拉低了升水，表示需求的持续性一般。国内锌锭，我的钢铁网统计的社会锌锭库存缓慢下降到13.25吨，且各口径统计的锌锭库存保持统一的下滑趋势。虽然7月市场预计冶炼厂产出的积极性弱于6月，锌锭库存也在走低，市场对需求淡季的忧虑也在升温。沪锌能否在当前21500平台暂时止稳，锌锭阶段性供求情况引导最大。技术上，沪锌振荡的较宽区间在2.1-2.2万间。操作上，空单适量持有。
铅：沪铅1909合约短线在19000-19300间振荡，5日均线压制铅价。LME铅市注销仓单量达到13万吨，注销仓单比例升至50%。密切关注伦铅库存，很可能因中国进口铅锭盈利窗口打开，库存有逐渐流入国内市场的动向。操作上，背靠5日均线建立空头头寸。
铝：昨日恐慌情绪修复，铝价反弹。但价格总体接近年内最低点，与3月底的低点相同的是价格中都包含了对需求崩塌的恐慌预期。但是从基本面看铝价已经具备买入价值：随着氧化铝价格反弹看好成本支撑，以及环保带来的供给收缩，建议持多。
