7月11日金瑞期货期货铜早评

　　继7月6日美国对价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税后，有媒体报道称，美国正考虑在本月晚些时候举行公开听证后，再对另外160亿美元中国商品加征关税。按照此前中国政府的表态，一旦美国对另外160亿美元的中国商品加征关税，中国将采取同等规模的反击。德国当地7月9日，中德两国总理共同主持了第五轮中德政府磋商，会后中德政府联合声明反对一切形式保护主义。磋商期间，两国多家明星企业相继签署合作协议，双方还首次就德国汽车企业在华合资项目所占股比提高、化工企业在华建立大型独资项目等达成协议，表明中国一系列扩大开放的具体举措正在陆续落地。

　　此前由于市场恐慌中美贸易战开打，叠加中国宏观数据走弱，一个月内铜价由7300美元/吨急速下跌至6300美元/吨附近。铜价下跌幅度之大，超出了市场预期。然而供需基本面的变化是否真如价格所表现的如此天翻地覆？我们认为铜价存在“过度抛售”的可能，尤其是在格林大华斩仓大部分多头头寸之后。尽管从基本面来看，铜价不至于这般羸弱，但在贸易战恐慌背景之下，市场不可以常理来理喻。当我们在谈论事实和数据之时，而市场交易的是情绪的第三维。一旦中美贸易战加剧，市场选择性放大利空忽视利好，铜价或将再次迎来下跌可能。