2020年11月24日方正中期期货铜早评

周一铜价大幅走强，再创年内新高，隔夜小幅回落，沪铜2101收于53840，国际铜2103收于48120。美国11月Markit制造业PMI初值刷新了近74个月以来新高，美元小幅反弹，有色全线走弱。智利中部22日发生6.1级地震，安托法加斯塔智利Centinela铜矿工会下周将就薪资协议进行投票，不过该协议可能遭到拒绝，增加罢工风险。矿端干扰再次对铜价形成支撑。下游消费好于此前预期，1-10月国家电网投资完成额累计同比下降1.3%，1-9月为-1.8%，降幅有所收窄。据SMM预计11月精铜制杆、铜管企业开工率环比、同比均为正增长。11月重点空调企业排产量环比有明显增长，年末电网企业冲刺赶工完成年度目标且四季度国网交货量小幅回升。在消费改善下，国内库存连续下降，且进口窗口时有打开，保税区库存连续回升态势有望放缓甚至结束，不过目前保税库高库存仍令全球显性库存高于去年同期水平。供需整体仍无大的矛盾点，近期有色板块整体表现强势，疫苗频传利好导致市场对疫情忧虑降低，对经济复苏及通胀预期走高，乐观情绪主导市场。技术上短期伦铜7300一线为阻力位，暂不建议追涨，多单可继续持有。沪铜此前表现持续弱于伦铜，目前上方仍有一定空间，55000-56000为阻力位。