11月25日格林大华期货铜早评

【品种观点】

美首要换届趋势明朗后，市场风险偏好回升，美股大涨，美元指数持续下行，抬升金属价格；关注美明日公布的初请失业人数以及其新刺激政策动向。贸易端，期价上行，升水走低，成交清淡，拉升力偏弱，但是低库存支撑下，上行的边际反应加快。从基本面看，虽智利地震、供给罢工构成供应干扰，但整体供应稳定，加工费低位，近期进口窗口关闭；需求方面，铜材开工尚可，尤其是精铜制杆11月表现环比改善，汽车产销持续增长，新能源汽车翻倍增长，内需稳定，在疫苗层出利好消息刺激下海外或进入需求恢复中。铜价目前处于基本面动力仍存，宏观和预期因素多空交错的阶段。预计震荡上行。

【操作建议】操作上逢低做多为主。主力合约支撑位53500元/吨，第一压力位55000元/吨.伦铜区间为7100美元/吨-7350美元/吨。

【利多因素】铜精矿TC/RC为48.5美元/吨。

11月20日沪铜去库21183吨至96766吨,昨日伦铜去库1250吨至154825吨。

现货升水下跌25为160元/吨。

废铝进口供应商表示对符合新标运往中国的要求不清晰，包括征税问题。

【利空因素】全球确诊人数超6000万，其中美国确诊超1200万，海外疫情持续加剧，疫苗接种有望在三周内实现。国内局地再现发散性确诊病例，预计可控。

智利国家铜业委员会表示，2020年智利铜产量可能增长0.6%。

【风险因素】美新政动态、疫苗投放速度和疫情加剧的时间关系