简
繁【品种观点】
受美刺激政策预期和境外需求恢复预期影响，沪伦铜持续拉涨；昨日现货端升水表现尚可，部分地区供应不求，部分高价难成但低库存挺升水；废铜涨势迅猛；综合因素支撑铜价持续拉升。从基本面看，虽智利地震、供给罢工构成供应干扰，但整体供应稳定，加工费低位，近期进口窗口关闭；需求方面，铜材开工尚可，尤其是精铜制杆11月表现环比改善，汽车产销持续增长，新能源汽车翻倍增长，内需稳定，在疫苗层出利好消息刺激下海外或进入需求恢复中。铜价目前处于基本面动力仍存，疫苗利好和美大选局势的稳定，利好后期走势。预计震荡偏强，考虑到已接近56000关键关口，技术上或有回调的需要。
【操作建议】
操作上短线多单部分了结，中长线逢回调做多为主。主力合约支撑位55000元/吨，第一压力位56000元/吨.伦铜区间为7300美元/吨-7600美元/吨。
【利多因素】
铜精矿TC/RC为48.5美元/吨。
11月20日沪铜去库21183吨至96766吨,昨日伦铜去库1150吨至152025吨。
现货升水上涨15至145元/吨。
废铝进口供应商表示对符合新标运往中国的要求不清晰，包括征税问题。
10月电解铜进口量为42万吨，环比下降16.6%，但是同比依然增长35.6%，主因是进口窗口关闭。
【利空因素】
全球确诊人数超6000万，其中美国确诊超1200万，海外疫情持续加剧，疫苗接种有望在三周内实现。国内局地再现发散性确诊病例，预计可控。
【风险因素】
美新政动态、疫苗投放速度和疫情加剧的时间关系。Modrena等公司新冠疫苗取得突破，该疫苗下个月可能在美使用。
