2020年12月03日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅下跌，沪铜夜盘主力合约收跌，国际铜收跌，LME铜库存减250吨至149675吨 ；上期所铜减少601吨至30229吨 ；上海保税区库44.05万吨，相比上周减少0.85万吨。

【投资逻辑】：宏观层面，美国拜登已经逐步公布其执政团队，疫苗研发又有新进展，不确定性下降。中国经济表现良好，加之疫苗的进展，预期复苏的趋势较为确定。美联储11月会议纪要使得美元指数再次下滑。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在49美元以下的低位。冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。废铜供应维持偏紧的局面。终端消费呈现分化，线缆环比有改善迹象但不明显，而汽车、家电等领域则有增速带动作用。国内铜库存近期下降明显，现货升水近期处于较高水平。

【投资策略】：铜市宏观面偏正面，供需阶段性走强，短期铜价或呈偏强震荡走势。