2021年02月26日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收跌。LME铜库存78575吨，减少1125吨；上期所铜增加3095吨至60020吨 ；上海保税区库41.8万吨，减少0.1万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，疫苗持续推进，疫苗有效性较高；Fed官员持续安抚市场关于通胀的焦虑情绪，但美债收益率增速过快引发市场担忧。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC 仍在走低，但供应扰动因素有所缓和。需求面，节后企业员工充足，产业企业开工恢复将更为迅速，出口需求也较强。但也要留意快速上涨的铜价令下游畏高驻足，精废价差扩大，废铜替代优势明显。

【投资策略】：铜价目前主要受益于“复苏+再通胀”等宏观因素，乐观情绪蔓延，铜价预计仍偏强。