简
繁【锌】
交易机会：本周仍有望进一步修正近期跌幅。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：日内炼厂散单仍惜售不出，而长单回流市场，加之高升水，亦有部分下月票货源入市流通，而进口窗口持续开启，日内新到进口锌补充市场，整体市场流通转向宽松。持货贸易商积极出货清库存，现货升水自升水350-380元/吨左右快速下挫至升水280-320元/吨左右，而升水回归趋势令贸易商谨慎接货，多就下游订单采购，下游采兴不振，实际消费稍显疲弱，市场多出少接，整体成交略不及昨日。
2、基差情况：沪1#锌21260元/吨，较1810升水650元/吨。现货商报升水400元/吨，近一周有所回升，处2013年来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减2039吨，报4907吨，6月中来减约8成，整体处2007年来的区间低位。LME库存减800吨至248575吨，整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论盈利280元/吨，处2010年来区间偏高水平；生产利润率7%，处2010年来区间偏高水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比3.85%，本周小幅扩张，6月来多空胶着。
【铝】
交易机会：震荡偏强格局，1810短多仍以14300一线防御。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：持货商稳定出货，中间商先出货后低价接货保持稳定库存，下游企业按需采购，整体成交一般。
2、基差情况：上海A00铝14590元/吨，较1810贴水65元/吨。现货商报贴水30水，7月底来小幅收窄，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差160元/吨，8月来小幅回落，仍为2012年区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减5063吨至723845吨，8月来总体持稳，4月底来累计回落近2成，仍为纪录高位。LME库存减2475吨至1099975吨，7月底来微降，处2008年来低位。
4、理论利润：进口理论亏2800元/吨，处近年低位；理论生产利润6月来小幅区间整理，但2018年来整体震荡走高。铝棒与铝锭价差7月底来持稳，为近年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比2.76%，8月来净空力量小幅扩张。
【铜】
交易机会：本周预期价格稳中略有反弹，但中期仍未见转强要素。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：今日体现期货和现货共跌特征，进口铜入库增，市场供应显宽裕，供大于求之下升水降幅迅速。但湿法铜已经在平水水平，持货商对贴水报价仍显谨慎。
2、基差情况：上海1#铜报48270元/吨，较1810升水280元/吨。现货商报升水120元/吨，7月来震荡中重心略有上移，处2009年来区间偏高水平。15日国内20%铜精矿均价约39800元/金属吨，较上周末减500元/金属吨。
3、库存情况：上期仓单减3496吨至60160吨，6月中来减近5成，2016年来中轴。LME库存增4100吨至266950吨，3月来累计回落逾3成，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论亏损600元/吨，处2013年来区间低位。精废比8月来小幅走高，处2013年来偏高水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比7.57%，持稳，6月中来多空阵营均已小幅减仓为主。
【镍】
交易机会：供需面有增强迹象，1811短多以110300一线防御。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：今天俄镍升水继续下降，主要因进口窗口打开，部分俄镍流入现货市场，且现货成交惨淡导致。今日因金川镍价格下跌，下游大多持观望状态，成交清淡。主流成交于110100-112300元/吨。
2、基差情况：沪1#镍111300元/吨，较1811升水1920元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水1800元/吨及50元/吨，金川镍本周自2016年来高位小幅回落，俄镍则延续6月底来低位整理。
3、库存情况：上期仓单减少78吨至13611吨，延续2016年6月来下降态势，累降近9成。LME库存减114吨至243552吨，自2015年6月累计回落近5成，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论盈利1500元/吨，总体处于近年区间中轴。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但仍处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比14.83%，本周小幅扩张。
【铅】
交易机会：8月底跌势可能逐步走稳，但暂未见转强要素。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：期盘强势上行，持货商维持挺价出货，而下游市场分为两派，部分对后市不抱乐观，畏跌观望；部分则因铅价涨价，在买涨情绪影响下，按需采购。
2、基差走势：沪1#铅18000元/吨，较1810升水185元/吨。
3、库存情况：上期仓单减649至11962吨，7月中来减约4成，处2011年来区间低位。LME 库存减75至126550吨，6月来小降1成，处2009年来区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利1600元/吨，7月中来小幅回落，处于2012年来区间高位。国产原生铅生产利润7月底来小幅回落，处近两年高位；再生铅利润本周小幅回升，但6月底来回落较明显，此前自2018年2月底来震荡回升，处近两年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比6.7%，7月来净空头寸震荡小增。
【锡】
交易机会：本周或将持稳运行，观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：今日上午沪期锡盘面震荡下挫，受此影响，沪锡现货价格跟随下调，主流143700-145000元/吨，成交氛围偏淡。期现升贴水较为平稳，对1809合约升水600-1000元/吨。近期锡价波动较大，厂家存在一定惜售情绪，导致流通货源有减少迹象。
2、基差情况：沪1#锡144500元/吨，较1901贴水480元/吨。
3、库存情况：上期仓单减54吨至5330吨，6月中来小幅回落约2成，仍处2015年高位附近。LME 库存持平，至2890吨，7月中来减逾1成，整体处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利5月底来震荡小幅下滑，仍处近年区间高位。国产锡理论生产利润7月中来持稳，近两年整体下移，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净多头寸，净多占比5.2%，近一周小幅收窄。
