简
繁摘要：
宏观方面，全球经济复苏趋势依然存在，但 Delta 病毒将形成扰动，对欧洲、美国、日本，乃至我国的经济复苏造成不利影响；
供需方面，对未来铜的需求保持乐观，但预计 8 月份供应端的弹性更高，包括冶炼厂复产、进口铜、抛储等的影响，因此升贴水预计将逐步回落，铜价上涨动能也将减弱；从市场来看，前期美元走弱反映了市场对于美联储持续宽松的预期和美国经济的相对疲弱，这种利空预计已经得到较大程度的反映，短期内存在技术性反弹的可能；
技术上看，目前铜价突破 60 日均线，下方 71000 附近有技术支撑，上方则有 72500 附近的压力，短期内震荡可能性较高；总体而言，我们对铜价后市走势的观点保持谨慎乐观，8 月多头仓位建议适当降低。
策略建议：
多单继续轻仓持有，或可考虑买入保护性看跌期权
CU2109P70000。
不确定性风险：
全球经济复苏节奏放缓、需求的增长不及预期、Delta 蔓延超预期
