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繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，进口盈利刺激精炼铜进口，但使得国外库存下降速度加快，因此，短期铜市场继续受到现货的支撑，但因冶炼产能投放预期较为集中，再加上印度冶炼厂可能的重启，铜价难以有太好表现，短期市场期限格局仍然未能扭转，预估可以延续至10、11月份。
走势分析：
18日，现货市场升水再度提升，对1810合约升水255元/吨，现货市场货源十分紧张，另外，贸易商之间交投较为积极，由于中秋节和国庆节较为临近，留给现货市场交易日的日期不多，因此，市场贸易成交比较活跃，下游企业被动的补库存。
18日，精炼铜现货进口利润再度回升，已经创近期新高，这使得洋山铜升水再度上调至107.5美元/吨，保税区库存虽然仍然有40万吨附近，但是主要可动用库存并不高。
另外，18日，LME库存再度下降至21.4万吨，目前中国周边市场可用库存依然不是很多，因此，进口盈利格局继续保持。
而上期所仓单18日有所回升，尽管目前现货升水有利于仓单流向现货，但是由于期货盘子的回升，加上1810合约面临的节假日比较多，留给注册仓单的时间并不多，因此仓单出现一定的回升。
消息面上，美国总统特朗普周一表示，将对价值约2,000亿美元进口自中国的商品征收10%关税；低于此前市场担忧的25%，尽管未来会增加至25%。随即中国决定对约600亿美元美国进口商品实施加征关税。
另外，政策面上，部署加大关键领域和薄弱环节有效投资，以扩大内需推进结构优化民生改善；确定促进外贸增长和通关便利化的措施。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。不过，短期供应弹性不高，加上周边可供应库存的稀少， 1810合约期限结构继续延续，并且激活绝对铜价格，不过，绝对价格的反弹高度受制于未来供应的展望，铜市场整体近强远弱的格局尚未改变。
