东证期货铜早评（2021年12月03日）

基本面：南非出现新的新冠变异毒株，可能避开免疫反应并更具传播性，引发市场恐慌情绪，不过仍需关注实际传播情况。供给方面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大。印尼计划2023年停止铜矿出口，不过自产自销本身已形成趋势，因此影响有限。需求方面，下游畏高情绪或逐渐增加。海外库存下降趋势。截止11月29日，LME铜库存为80075吨，日减3725吨。

持仓：沪铜2201合约前20名多头持仓95400手，减少157手，空头持仓105076手，增加225手。

策略建议：需求支撑较弱，叠加新病毒情绪影响，铜价回调关注下方支撑。

风险因素：美元指数，供给超预期。