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繁上周五伦铜大幅走高，沪铜跟涨。3 月 4 日，伦铜 3 月收盘于 10600 美元/吨，涨 183.5 美元/吨，涨幅 1.76%。上周五夜盘沪铜主力 CU2204 合约收报 73980元/吨，涨 1090 元/吨，涨幅 1.50%。
俄罗斯总统普京当地时间 5 日签署命令，要求俄罗斯联邦政府在两天内确定对俄罗斯联邦、俄罗斯法人实体和个人实施不友好行为的外国名单。当地时间 5日下午，俄罗斯国防部发布消息称，由于乌克兰方面无意对民族主义分子施加影响以及延长“静默状态”，俄武装力量从莫斯科时间 18 时起恢复进攻。俄罗斯总统普京 5 日说，俄特别军事行动正按计划顺利进行，打击乌境内军事基础设施的任务已接近尾声，美国和其他西方国家对俄实施制裁类似于宣战。当地时间 5 日，乌方代表团确认将于 7 日举行第三轮俄乌谈判，会谈地点仍在白俄罗斯。
国内方面，对比去年，今年政府工作报告中的货币政策表述由“灵活精准、合理适度”变为“灵活适度”。具体来看，报告提到，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。另外，报告还提到，推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费,让广大市场主体切身感受到融资便利度提升、综合融资成本实实在在下降。
铜下游开工方面，据 SMM 对下游消费调研显示，从线缆来看，今年国网投资额虽然保持增速，但其投资方向更偏向于特高压等新基建方面，对铜线缆需求难见大增量。据悉龙头企业铝线缆的订单已经排产至 5 月份，且自 3 月份开始陆续交货。而从铜线缆的调研现状来看，不少企业仍有年前的订单没有交付，年后持续上涨的原料价格令线缆企业面临资金、成本的双重压力，不少企业再度出现延迟交货的情况，当前线缆企业的原料库存相对较低。另外，受季节性影响地产等工程类用线缆订单表现较弱，但随着天气转暖，“金三”的预期不断增强，家装旺季即将来临。漆包线方面，订单较大幅转好。进入三月大部分企业反映订单出现旺季的表现，周初甚至出现供不应求的现象，但周尾还是受铜价大涨影响，新增订单有所减少，但由于周初接单较多，大部分企业的在手订单仍比较充足。再生铜杆方面，财政 40 号文件的执行对再生行业冲击较大，再生铜杆企业对于带票废铜的需求大大提升，导致市场含税废铜水涨船高，且货源极紧。不少再生铜杆企业因买不到合适的废铜不得不被迫减产、停产，目前再生铜杆货源紧张。电解铜杆方面，消费小幅好转。一方面，漆包线企业订单回升对于漆包线用杆的需求量有所增加。另一方面，虽然再生铜杆价格仍有优势，但因市面再生铜杆货源紧张，因此对于电解铜杆的冲击大幅减弱，精铜杆产销均有所回升。但同时，周尾迅速上涨的铜价也给消费带来了一定的压力，下游采购意愿受到抑制，新订单增量有所减少。总体铜消费整体呈现回暖之势。
整体来看，俄乌局势持续发酵，能源担忧加剧，国际油价大涨，推升通胀预期，提振铜价。俄罗斯铜产量占比较小，因此欧美等对俄罗斯经济制裁对铜基本面影响较小。国内下游需求环比回升，稳增长政策下预期消费向好，但高铜价对下游消费有所抑制，低库存对铜价仍具有一定支撑。
