11月26日兴证期货铜铝早评

　　兴证点铜：三大交易所及保税区库存下降至年内低点82.71万吨，供应端矿企四季度产量增速预期下滑至2%以下，国内冶炼厂精铜产出增速下滑，铜供应端压力缓解。需求端传统汽车、空调表现低迷，但四季度电网投资随着基建投资回暖预期强烈，铜消费出现大问题几率不大。短期宏观金融层面风险压制铜价，但铜自身供需出现边际改善概率较大，铜价下跌空间有限。仅供参考。

　　兴证点铝：由于当前铝价低迷，铝企亏损扩大，加快减产步伐，据SMM统计电解铝已减产（含拟减产）年产能达到205万吨。当前基本面呈现供需双弱，上游铝厂及贸易商对年底铝锭消费信心减弱，反馈卖货压力及资金压力较大。成本端，氧化铝价格呈松动迹象，虽然报价机构报价依然在3100元/吨以上，山西价格已经回落至3100元/吨，实际成交价可能在3100元/吨以下，下游电解铝厂接货意愿不强。成本下降对铝价不利，预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。