2022年第11周华泰期货铜周报:资金影响叠加地缘因素 有色板块大幅波动

华泰期货 2022-03-14 09:06

现货情况:

据SMM讯,3月11日当周SMM1#电解铜平均价运行于72,020元/吨73,090元/吨,平均升贴水报价运行于+105至+210元/吨,周中呈持续走高态势。上周铜价持续震荡,沪铜2204合约运行于最低70,560元吨至最高77,270元/吨,周五夜盘收73,980元/吨。

在库存方面,上周LME库存上涨0.44万吨至7.42万吨。上期所库存下降0.64万吨至16.17万吨。社会库存为53.96万吨(含保税区),较前一周下降0.79万吨。

观点:

本周铜价震荡加剧。宏观方面,俄乌局势波动未定,美国出面宣布制裁以及俄罗斯的反制措施出台,大幅加剧能源价格波动,同时上周资金博弈也使得有色板块剧烈波动。

供应方面,铜精矿TC继续上行,主要受国内冶炼厂检修减产影响,短期TC或将进一步抬升。精铜方面,据Mysteel调研,2022年2月国内电解铜产量预计为88.74万吨,同比增长7.4%,环比增长1.7%,基本符合预期。进口方面,进口窗口持续关闭,但周内进口亏损呈缩小趋势。废铜方面,精废价差持续高位,受税收新政以及各地疫情加剧,废铜挺价意愿明显。需求端,本周精铜杆开工率66.26%,环比上升4.3%。电解铜杆消费持续好转,企业成品库存有所下降,金三银四下,预期下周开工率继续回升。

整体来看,俄乌局势未定加剧有色板块波动,国内需求好转之下,建议以谨慎偏多的思路对待。

策略:

1.单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1.3月美联储议息会议加息幅度大于预期 消费持续偏弱

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