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繁隔夜铜表现震荡偏弱。宏观方面，继美国公布3月CPI同比增8.5%超预期后，昨晚公布的3月PPI同比增长11.2%同样超出预期值10.6%，商品成本提升强化通胀预期，不过随后的美10年期国债收益率再次表现出冲高回落，关注近期市场对该通胀数据的理解；另外，国内疫情加大了经济下行的压力，国常会也提出“适时运用降准等货币政策工具”，但市场或更在意后期经济修复的节奏。供给方面，4月精炼铜集中冶炼情况较多，产量预期可能出现环比小幅下滑；加上进口持续亏损，废铜仍受到制约，总体供给情况并不太乐观。需求方面，疫情影响下国内消费整体来看继续偏弱，3月份下游铜杆铜管类开工率低于同期水平，4月受疫情影响改善有限。
目前看市场交易仍然在预期和现实中博弈，价格起起伏伏，但也未表现过于弱势；但疫情早晚会过去，下游待物流好转后理论上也存在原材料补库的动作，加上供给弱于预期，市场即使看空也会偏短暂。套利方面，从原材料补库的角度去考虑，可以做5或6月对远月8月或9月的正套，铜BACK结构可能扩大。
