中财期货铜2019年报

　　行情展望

　　2019 年铜供需处于紧平衡状态，市场将呈现震荡趋势，走势偏向前低后高，运行区间在[45000,56000]。

　　核心逻辑

　　1、中国传统经济需求下滑 vs 新能源创新所带来的需求增量。

　　2、世界宏观因素的不确定 vs 中美贸易之间的缓和

　　3、全球铜矿开采增速下降 vs 供给端扰动的程度 

　　风险提示

　　市场焦点集中在，国内经济调整导致的地产需求下滑（下行风险），世界宏观经济及中美贸易的关系（双向风险），以及新能源汽车的进展程度（上行风险）三大因素上。

　　如果中美贸易缓和，或者供给端出现较大的扰动，那么铜价在震荡中将会有较大反弹，没有出现的话，铜价仍然以震荡偏弱为主。