简
繁沪铜短期震荡，关注需求修复预期的炒作
【期货层面】
周五夜盘沪铜主力2206低开于70580元/吨，夜盘低开高走，周一白盘冲高回落，收盘价71270元/吨，较上一交易日上涨210元/吨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水230~升水320元/吨，均价升水275元/吨，较前一日上升275元/吨。平水铜成交价格71540-71780元/吨，升水铜成交价格71560-71800元/吨。今日仓单报价62-85美元/吨，均价73.5美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价48-72美元/吨，均价60美元/吨，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨，QP6月，报价参考5月下旬6月中上旬到港货源。LME0-3升水25.6美元/吨，对06合约进口亏损在300元/吨附近（10:00）。
【宏观层面】
5月16日上午10:00，上海举行新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。计划指出6月1日至6月中下旬，在严格防范疫情反弹、风险可控的前提下，全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。
【综合分析】
宏观上，此次加息周期料成为史上最快的一轮加息周期，货币政策缩紧的时间线在缩短，每一次加息都有可能成为最后一次加息，通胀和铜价一起随时有可能拐头向下。基本面上来看，供应方面:前期国内进口窗口短暂打开，受制于上海地区的物流原因，库存并未见大规模流入。近期进口窗口再次闭合，上海升水再次维持高位。需求方面:据SMM数据上海重点企业复工率超90%，但需求要恢复常态估计需要等到6月中旬上海彻底解封。
【操作建议】
短期内价格进入震荡期，解封后的需求复苏会是价格的主要推动力。推荐策略：买入看跌期权cu2006P68000，减半仓。短期区间70000-75000，短期极限价格目标看到68000附近。支撑因素：战争和疫情带来的通胀效应。承压因素：美国货币政策收紧+国内需求下滑+技术性调整。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期。
