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繁上周新增人民币贷款、社融数据均超预期，沪铜走强然后又震荡回落，显示上方压力较重。11 月经济数据几乎没有太多亮点和超预期的成分，普遍被市场认为能带动铜需求的基建数据 11 月增速与 10 月持平，更加剧了市场对铜需求的悲观预期。目前来看，临近年末，持续疲弱的铜需求难有起色。库存方面，由于国内冶炼厂出口增加，11 月上期所库存并没有进入季节性累库阶段反而持续下降，低库存为铜价提供支撑。G20 峰会上中美暂停关税升级，但之后 90 天的贸易谈判存在很多的不确定性，此次华为手机更为后续进展蒙上阴霾，后续需持续关注贸易谈判进展。在宏观疲弱，铜需求淡季的背景下预计沪铜将维持震荡走势。
