简
繁铜
观点：印度炼厂复产预期和中国新增产能共同压制铜价
信息分析：
（1）18日，现货市场升贴水较上个交易日有所转弱，主要原因在于1812合约交割之后，转向1901合约报价；现货市场成交维持较好局面，当月票货源依然紧俏，另外，下游企业一定程度上补货，改善成交；此外，各个品牌之间价差维持正常格局。
（2）上期所仓单18日有所回升，现货市场转为小幅贴水，另外，市场成交主要以当月票为主，因此，期货市场存在一定吸引，仓单小幅增加。
（3）18日，进口仍然维持亏损，亏损较上个交易日收窄，不过目前幅度仍然不足以出口，继续限制出口，洋山铜升水18日小幅上调。
（4）18日，LME库存小幅回升，依然是LME美洲库存为主，由于未来智利环保影响将直接影响美洲供应，因此，美洲库存增加不具备可持续性，LME库存下降的格局依然没有改变。但是由于印度法院支持Vedanta铜冶炼厂复产，供应恢复预期可期，因此，LME现货贴水快速扩大。
（5）印度冶炼厂复产预期以及中国新增产能投放，共同提供了供应预期压力。
逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。
操作建议：谨慎看空
风险因素：：人民币贬值、A股回落、库存增加
镍
观点：终端市场企稳，镍价将继续受到支撑
信息分析：
（1）18日，进口镍对金川镍贴水收窄，至5650元/吨，进口镍对电子盘贴水收窄至175元/吨，金川镍升水收窄至5500元/吨；二者价收窄主要是金川镍升水回落。
（2）18日镍仓单下降24吨，仓单量总量至1.35万吨,当日现货市场成交一般，下游企业观望氛围浓厚。
（3）18日精炼镍进口亏损仍然维持，亏损幅度有所收窄,但目前的幅度仍然在1000元/吨以上,阻碍进口。
（4）LME库存18日增加192吨，目前LME镍库存至20.98万吨，LME大方向去库存依然没有变化。
（5）镍铁镍矿方面，18日，镍矿CIF报价持平。镍铁价格18日报价小幅上调5元/镍，镍铁市场整体上企稳，但是由于未来镍铁产量预期依然没有变化，因此，镍铁难以实质好转。
（6）不锈钢市场方面，18日不锈钢现货指导价格普遍持平，而不锈钢现货市场实际价格则继续好转，并且伴随着价格的企稳，成交明显好转。
逻辑：产产业链上，不锈钢企业产量收缩预期得以兑现，不锈钢库存出现下降，价格企稳好转；另外，镍铁价格触及边际成本，当前镍铁供应量不足以击穿边际成本继续下行，镍铁价格迎来短期支撑；精炼镍继续维持去库存格局。综合情况来看，因产业链有所好转，镍价格企稳反弹。精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
操作建议：区间操作
风险因素：：宏观因素走弱，环保影响加剧
