中金财富期货铜早评：维持震荡偏强思路对待（2022年06月13日）

国内铜矿供应延续改善态势，铜矿加工费继续上调，冶炼厂原料库存较为充足。同时海外粗铜资源陆续流入国内，叠加硫酸价格走高，冶炼厂高利润驱使下保持高开工率。5月冶炼活动增加，随着湖北项目运行及山东冶炼企业复产，6月供应预计充足。而疫情对国内相关的个人消费也造成打击，空调和汽车产销都同比回落。目前来看，电网投资是难得亮点，还能支撑需求。我们认为在国内疫情改善以及政策托底的支撑下，国内消费边际有望好转，但是同比仍将回落，在短期回补之后，未来仍将面临较大压力。总之，市场情绪缓和，需求在政策以及疫情好转下有所转暖，维持震荡偏强思路对待。