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繁2019 年的市场表现令人惊喜，完全不同于 2018 年年末的悲观预期，各类资产价格都录得一定涨幅。这主要得益于流行性的改善，首先是中国的降准政策，此后 12 月的信贷数据也体现了市场流动性的改善，同时央行在节前开启天量逆回购，刺激了市场资产价格上涨。此外，美联储官员持续发表鸽派讲话，对于 2019 年加息次数更加悲观，也维稳了价格。未来将进一步观察市场流动性变化。
上周铜价连续上涨，除了周一有所回落外，周二至周五连续 4 个交易日收红，周五夜盘铜价更是再次站上了 48000 元/吨之上，铜价基本已经收回了 2019 年初的跌幅。我们认为带动市场反弹的因素主要是来自于宏观方面，从其他资产价格的全面上涨，我们也可以看出本次反弹得益于流动性改善。但市场供需方面仍有分歧，尽管全球铜库存依然没有见底，临近年关还在下降，对于铜价有所支撑；但现货升水回落，下游需求有限，难见明显买盘。短期来看，市场焦点还在于宏观政策方面，铜价还将延续强势。
预计本周铜价在 47500-48800 元/吨。
