铜冠金源期货铜早评：铜价下方仍有支撑（2022年09月23日）

周四沪铜2210合约延续震荡，最终收于62430元/吨；国际铜2211合约走势调整为主，最终收于55380元/吨。夜盘伦铜震荡回升，沪铜和国际铜小幅走高。周四上海电解铜现货对当月10合约报于升水500-570元/吨，均价升水535元/吨，较昨日续跌45元/吨，铜价偏强表现刺激下游入市增多。

宏观方面,欧美股债双杀，国债收益率创多年新高，美元续创二十年新高，原油黄金涨；日本央行维持收益率曲线控制目标不变，日元1998年来首次跌破145；日本出手干预日元。

行业方面，WBMS:2022年1-7月期间全球铜市供应短缺49万吨，2021年全年为供应短缺28.3万吨。昨日铜价继续震荡，在美联储大幅加息75BP之后，国内铜价表现偏强，价格小幅下探之后出现回升。这也符合我们此前对于铜价已经基本反映大部分宏观利空的判断。

后市来看，随着宏观最大利空落地，对于铜价的压制将继续边际递减。供需方面，国庆长假之前，市场换现意愿增加，以及进口流入，导致国内现货供需紧张情况有所缓和。但我们认为这些因素都是偏短期影响，中期来看，金九银十的旺季到来，以及目前供应还难以大幅增长，供需偏紧对于铜价依然有较强支撑。整体来看，宏观利空落地，供需后期依然偏紧，铜价下方仍有支撑。

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