西南期货铜早评（2022年10月26日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2211合约报升水390-460元/吨；广东市场电解铜对沪铜2211合约报升水620-650元/吨；华北市场电解铜对沪铜2211合约报升水0-280元/吨。供需方面，铜精矿加工费指数继续上修至87美元/吨左右，表明矿供应偏松，但粗铜供应仍紧张，部分冶炼企业有年底追产计划，国内电解铜增量开始兑现，预计10月电解铜产量约94万吨；消费方面，预计短期内仍维持现状，故国内电解铜或逐步累库。上周，国内电解铜社会库存增加1.48万吨，保税区库存下降0.36万吨。国内终端消费延续，供应量徐徐增加，但电解铜社会库存仍处于低位，短期内基本面有支撑，同时，美元指数持续于高位运行，限制沪铜反弹空间，上方64500-64000元/吨之间存在强压制，暂时难有趋势性行情，建议等待沽空机会。