简
繁美国三大知名投行——高盛、花旗和美银近期均对铜价前景表示看好，因为库存缩减、股市反弹以及美国加息步伐放缓。
Codelco 周五称，受强降雨影响，暂停北部 Chuquicamata 和 MinistroHales 铜矿运营。
2 月 4 日，力拓澳大利亚新建铝土矿项目 Amrun 提前投运，针对中国市场扩产 1000 万吨。截至 2018 年底，位于澳大利亚昆士兰的新建铝土矿项目 Amrun 已经提前投运，截至 2018 年底已经有 9 船铝土矿发出，总计 60 万吨。Amrun 达产后，昆士兰地区 East Weipa 和 Amrun 总产能为4090 万吨，其中新增为 1000 万吨。
俄铝预计 2019 年铝需求将改善。
春节期间 LME 铜库存减少 750 吨至 149200 吨，LME 铝库存增加 12675吨至 1296800 吨，LME 锌库存减少 3275 吨至 109925 吨，LME 铅库存减少 5325 吨至 67125 吨，LME 锡库存减少 110 吨至 1735 吨，LME 镍库存减少 1212 吨至 200490 吨。
有色金属假期综述及节后操作建议：
铜：国内逆周期调控政策持续加码，且 1 月 30-31 日的中美贸易谈判取得实质性进展，特朗普表示两国会很快达成一项全面贸易协议，市场情绪回暖，伦铜在春节假期延续强势表现，伦铜一度涨至 6289.5 美元/吨。但随后特朗普表示不打算在 3 月 1 日两国达成贸易协议的最后期限之前同中国元首会面，市场担忧中美贸易关系重新恶化，同时欧洲经济数据疲弱，美元上涨进一步施压铜价，伦铜在周五回吐假期内的大部分涨幅，但仍收于 6201.5 美元/吨，假期期间累计上涨了 1.02%。我们认为，中美贸易关系的重新恶化令市场重回避险模式，但 2 月 14-15 日，中美将进行新一轮的经贸高级别磋商，而且随着国内政府更多的刺激政策陆续落地，市场情绪有望改善，同时，由于废铜供给的问题，今年累库的压力或小于往年，因此我们仍相对看好铜价，操作上，建议沪铜区间操作为主，逢低可轻仓试多。
铝：节前铝价走势纠结，一方面国内宏观政策持续发力，国内宏观情绪 持续改善，叠加中美贸易谈判取得阶段性重要进展，另一方面，临近春节假期，下游铝加工企业陆续放假，春节累库处于进行时，没有任何一方处于明显优势。节假日，伦铝处于跟随而弱于有色板块的走势，2 月4 日伦铝大涨 2.43%，2 月 5 日伦铝涨至近两个月的高点 1936 美元/吨，此后 3 个交易日回吐了全部涨幅，收于 1878 美元/吨，假期期间累计下跌了 1.57%。展望节后铝价行情，美国正式宣布取消制俄铝属于利空出尽；中美贸易谈判方面 2 月 14 日-15 日，中美将举行新一轮经贸高级别磋商，市场情绪相对乐观；此外，随着宏观政策效果逐渐显现，即将来临的铝下游消费旺季提供上涨动能，我们看好节后铝价的反弹，操作上维持逢低做多思路不变。
锌：节前锌价走势强劲，一方面受到国内宏观政策刺激，市场情绪持续回暖，另一方面今年春节累库量远不及去年，在本就低库存的情况给予锌价更多利多因素。节假日，伦锌于 2 月 4 日大涨 1.52%，2 月 5 日冲高至 2810 美元/吨后回落，在中美关系担忧的市场情绪下伦锌回吐假期内的全部涨幅，最终于 2 月 8 日收于 2699 美元/吨，假期期间伦锌累计下跌了 0.5%。我们认为，中美将于 2 月 14 至 15 号举行新一轮经贸高级别磋商，叠加国内宏观政策持续发力，市场情绪有望好转。基本面看，LME 锌库存不足 11 万吨，降至逾 11 年最低水平，国内方面冶炼厂能刚性限制仍存，累库压力较小，一季度锌价暂无深跌预期，由于锌价已反弹至相对高位，操作上谨慎追高。
铅：相较于有色板块其他品种，节前铅价走势相对较弱，一方面受到国内宏观政策刺激，市场情绪持续回暖，另一方面受到下游消费影响，上行动能不足。节假日，伦铅于 2 月 5 日冲高至 2136.5 美元/吨后回落，在中美关系担忧的市场情绪下伦锌回吐假期内的全部涨幅，最终于 2 月8 日收于 2086.5 美元/吨，假期期间伦铅累计下跌了 1%。我们认为，中美将于 2 月 14 至 15 号举行新一轮经贸高级别磋商，叠加国内宏观政策持续发力，市场情绪有望好转。基本面看，高纬度、高海拔地区的部分铅矿企业，受恶劣天气影响生产受限。原生铅冶炼厂稳定生产。下游消费则未见明显改善。节后沪铅上方空间有限。
镍：春节期间，外盘伦镍受中美 1 月 31 日贸易谈判阶段性成果以及节前内盘带动继续上行态势，2 月 4 日涨幅达 4.46%收于 13235 点，但其后 4 个交易日内伦镍连续回落，至 2 月 8 日收盘于 12575 点，较周一回落 5%，已将春节期间涨幅全部跌回。从宏观上看，国内假期期间仍以释放政策利好为主，宏观预期不断修正上调，而伦镍大幅回落因特朗普表示他不打算在 3 月 1 日两国达成贸易协议的最后期限之前同中国国家主席习近平会面，2 月 8 日该消息得到证实后伦镍价格现春节期间日内 最大跌幅。从基本面上看，节前备货效应导致国内镍库存低位，假期伦 镍走势导致节后进口窗口仍关闭，叠加镍铁厂检修计划和新增释放有限， 短期内镍供应有限。但终端不锈钢 300 系库存不断累积，终端消费显示 偏弱，叠加中美贸易不确定性引发的市场担忧，沪镍节后或出现回落。 同时新一轮中美贸易谈判即将开始，其结果将继续影响金属价格走势。
