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繁上周铜价反弹，伦铜收涨6.03%至8472美元/吨，沪铜主力收至66550元/吨，中国疫情防控措施优化引起的人民币大幅回升和美元指数走弱是铜价上涨的主因。产业层面，上周三大交易所库存减少0.9万吨，其中上期所库存减少0.5至6.5万吨，LME库存减少0.3至8.7万吨，COMEX库存微降至3.3万吨。上海保税区库存回升0.35万吨，上周国内铜现货进口窗口关闭，洋山铜溢价延续回落。现货方面，上周LME现货贴水缩窄，周五Cash/3M贴水17.5美元/吨；国内现货市场货源偏紧，现货升水抬升，周五报升水470元/吨。废铜方面，上周五国内精废价差扩至1470元/吨，废铜替代优势小幅提升。价格层面，国内防疫政策放松，复工复产预期下市场风险偏好走强，有色金属板块因库存更低表现强势。短期国内粗铜供应收紧导致库存去化，但价格上涨后废铜供应增加有望缓解粗铜供应紧张，叠加现实需求释放或相对渐近，预计铜价上涨偏温和。本周沪铜主力运行区间参考：64500-67500元/吨。
