西南期货铜早评：建议维持观望（2022年12月13日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2212合约报升水20-80元/吨；广东市场电解铜对沪铜2212合约报升水180-200元/吨；华北市场电解铜对沪铜2212合约报贴水330-50元/吨。基本面上，铜精矿供应宽松，矿产铜冶炼利润不断上涨，尽管有新扩建项目投产出量，但粗铜供应紧张的情况已明显影响检修企业的产量，预计12月电解铜产量仅88.8万吨，不及预期；随着天气转冷，户外施工进度受阻，且临近年底，部分企业有收紧现金流的需求，加之海外需求转弱，国内铜消费存在回落压力。上周，国内电解铜社会库存下降2600吨，保税区库存增加4200吨。国内疫情管控超预期放松，关注美联储新一轮议息会议，待宏观影响消退后，市场或将关注点转移到基本面预期，但目前基本面转弱迹象不强，建议维持观望。