今日沪铜价格继续反弹,铜价反弹的原因在于宏观预期的改善,一方面是非农数据的时薪增速下降,市场对于美联储加息的预期放缓,另外一方面国内疫情传播速度快,大部分大中城市快速达峰,市场对于需求复苏的预期非常强烈,上证指数上涨。现货市场上,临近春节,下游消费越来越弱,江浙和广东地区的下游企业陆续开始停工,铜进入季节垒库状态,今日公布的 SMM 社会库存增加 0.5 万吨,现货升水继续下滑至20 元/吨,进口亏损拉大至 700 元/吨以上,部分冶炼厂开始考虑出口。价格端来看,最近铜价上涨的原因在于宏观预期的修复,由于目前处在消费淡季,无法证伪消费复苏的逻辑,目前铜价还在反弹通道中。