铜冠金源期货铜早评(2023年1月16日)

乐观预期支撑，铜价强势运行

上周铜价走势持续上攻。美国12月CPI数据如预期下降，进一步证明通胀压力正在缓解，为美联储下月放慢加息步伐提供了空间，美元指数再创新低。供需方面，目前南美铜矿的供应端仍有一定扰动，叠加整体低库存的现实短期难以改变，对铜价有一定的支撑。节前国内冶炼厂清库发货增加。需求端，春节临近，现货虽因月差扩大在上周五再度转为升水状态，下游需求会大幅萎缩。从12月末开始全国库存已经连续3周大幅增加，国内累库明显。累库主要来自于国内冶炼厂到货增加，供应增加消费减弱的局面将持续至节后。

春节临近叠加疫情冲击，终端实际需求疲弱，再加上当前铜价走强主要受到美元指数下挫和国内宏观预期向好的支撑，基本面非常疲弱，关注后期预期的兑现程度如何。鉴于近期铜价涨幅已大，当前不建议追高。