简
繁【市场信息】:昨日伦铜小幅回落，沪铜主力合约夜盘收低。
【投资逻辑】节后铜价持续回落，或与高预期已基本得到兑现有关。宏观上，美联储如期加息25个基点，但是强劲的非农数据使得未来加息预期提升，美债利率与美元指数回升。国内春节期
间旅游与出行修复较快，已至疫情前的约70%，但是地产消费依旧较为疲软，1月PMI恢复至扩张区间，但较好的数据也降低了政策预期。2-3月是数据真空期，需要关注高频数据的表现。基本面上，供需双弱。供应端，矿端仍有扰动，TC环比继续回落；11月、12月冶炼有减量，粗铜紧张的干扰仍存，预计1月有明显回升；出口窗口打开，国内库存压力有减轻；废铜供应持续偏紧。国内需求，现货转为贴水，国内累库幅度有超预期风险。
继续关注现实兑付情况及库存累积情况。
【投资策略】：市场情绪谨慎，需求偏弱，铜价或延续震荡偏弱走势，关注前期区间上沿支撑。
