日内观点:震荡偏强 中期观点:震荡偏弱
参考策略:观望或下游用铜企业择机买入套保
核心逻辑:
1、宏观方面,欧元区2月制造业PMI初值录得近两个月新低,跌破荣枯分水岭,欧元走弱,美元走强。
2、供应端,巴拿马铜矿面临关停风险,扰动市场。国内铜精矿供需紧张度较上周减轻。
3、需求端,7省公布82个铜重点项目,拉动铜需求预期。铜价上涨后全国多地电解铜贸易商观望情绪较浓。废铜市场成交则变得活跃。铜杆市场成交分化,低价货源受到关注。
4、成本端:进口成本及冶炼成本均对铜价构成支撑。
5、库存方面,2月21日上期所库存增加2722吨至133809吨,LME铜库存减少275吨至65225吨。国外库存偏低容易引发逼仓风险。海内外库存的高低对比或将令铜价走势变得外强内弱。
6、综上所述,82个铜项目有望促使国内铜市步入购销旺季,叠加欧美新能源汽车产业相关政策提振用铜需求预期,铜价走势偏强。但需警惕美联储加息幅度超预期及国内库存偏高对铜价的负面影响。