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繁海外衰退压力下降息预期增，但消费仍限制铜价
1.核心逻辑：宏观，美3月CPI同比增5%，预期5.1%，前值6%，核心CPI同比增5.6%，预期5.6%，前值5.5%，CPI超预期降温，核心CPI因住房压力而略增；美联储3月会议纪要显示多位官员下调利率峰值预测，因担忧银行危机导致衰退；市场对年底前降息的预期上升。基本面，供给，矿端宽松，冶炼费高位，国内精铜新产能投放，冶炼厂有检修但原料提前准备，供给仍增；秘鲁2023年铜产量预计达280万吨，较去年增约15%。需求端，国家能源局《意见》指出，全年风电、光伏装机增1.6亿千瓦左右；前期订单透支，目前电网、家电、地产等终端消费一般，海外需求也不足，漆包线、线缆消费走弱，精、废铜杆开工回落；地产3月看房减少，考虑滞后性，后续成交或放缓；新能源车企因赶在补贴退坡前赶工，透支原料需求，燃油降价也抑制部分新能源消费，车市不旺，新能源放缓，影响铜箔和部分铜棒需求；空调高排产但需求待验证；旺季整体消费不及预期。库存，4月12日沪铜期货库存66123吨，增3462吨；LME铜库存56800吨，减5475吨；LME库存偏低且继续去库，上期所期货库存有所回升。综上，海外衰退压力下降息预期增，但消费仍限制铜价。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析：
外盘市场：4月12日LME铜收盘8960美元/吨，涨0.78%。现货市场：4月12日上海升水铜升贴水40元/吨，涨20元/吨；平水铜升贴水30元/吨，涨30元/吨；湿法铜升贴水-30元/吨，涨10元/吨。
