铜

宏观内强外弱，铜价维持震荡

周二沪铜主力2305合约震荡偏弱，全天下跌0.37%，收于69780元/吨。国际铜2306合约全天继续震荡偏弱，跌幅0.53%，收于62010元/吨。夜盘方面，伦铜维持窄幅震荡。周二上海电解铜对2305合约升水60~110元/吨，均价升水85元/吨，较上一日下跌10元/吨。近期铜价进入高位震荡区间，当月和次月的back结构缩小，进口亏损有所扩大，周二现货市场成交情况继续好转，持货商主动上调升水报价，下游补库意愿有所回升。

宏观方面：中国第一季度GDP同比增长4.5%，高于预期的4%；1-3月房地产竣工面积同比增长14.7%。美国3月M2增速同比下降2.2%，连续第三个月收缩。“鹰王”布拉德表示，由于近期美国通胀仍在延续，并且整体经济有望继续保持增长，美联储应继续加息；亚特兰大联储主席预计美联储年内还有加息一次，并且在相当长的一段时间维持利率不变来抑制通胀。产业方面：智利政府部长委员会批准了英美资源在智利Los Bronces项目30亿美元的延期环境许可证。Los Bronces2022全年铜产量为27.09万吨 。

第一季度中国经济走向平稳复苏，但美联储加息周期结束后仍可能维持长时间的高利率水平，从而加速海外经济衰退的风险，宏观面维持内强外弱的格局。现货市场成交回暖升水小幅回升，技术面铜价上方压力开始显现，预计铜价短期维持高位震荡。

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