上海中期期货铜早评：预计整体铜价维持弱势震荡(2023年5月12日)

铜及国际铜

隔夜沪铜主力合约大幅下跌，伦铜继续回落，现运行于8179美元/吨。美国通胀数据弱于市场预期，市场对美联储6月份加息预期降温，不过美国通胀仍处于较高的水平，短期内降息的可能性不大。此外，美国围绕提高31.4万亿美元债务上限的具体谈判于周三拉开帷幕，共和党人继续坚持削减开支，市场避险情绪上升。基本面来看，供应方面，期盘暴跌吸引下游增加逢低采购意愿，现货升水止跌企稳，废铜经济优势丧失也会提振精铜消费，但总体而言电解铜产量逐月上升，供给预期较强。库存方面，截至5月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.07万吨，对比去年同期（2022年5月9日）高4.59万吨。预计本周进口铜清关量会增加，库存仍有小幅累库。需求方面，在经历了3月的强劲复苏后，4月铜市场消费放缓，当前地产端恢复缓慢，汽车消费仍靠降价刺激销售，期待更多支持政策落地提振终端消费。综合来看，国内复苏预期向好，但实际消费未超出季节性，美联储加息后美国经济衰退预期升温，预计整体铜价维持弱势震荡。