简
繁海外宏观仍有不确定，国内弱复苏，铜震荡
1.核心逻辑：宏观，美总统签署债务上限法案；美国5月非农新增就业33.9万，远超预期，但失业率创去年10月以来新高，市场预计6月不加息但7月加息；统计局制造业PMI回落但财新回升，显示国内基建退坡而消费有企稳迹象，出口仍有韧性。基本面，供给，铜精矿宽松，有冶炼厂检修，TC继续攀升；精铜新产能释放产量但冶炼厂有检修，精铜产量预计同比增但环比小减；进口货源流入。需求，铜价反弹，订单增长乏力，消费疲弱，采购积极性降低，铜杆开工率回落；基建投资实物量不及预期；国内地产复苏放缓；空调因高温预期排产仍高；新能源汽车产销续增。库存，6月2日沪铜仓单40494吨，LME铜库存98675吨；LME铜库存小幅减少，沪铜仓单和社库均减少。综上，海外宏观仍有不确定，国内弱复苏，铜震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩超预期、国内刺激政策低于预期
4.背景分析：
现货市场：6月2日上海升水铜升贴水355元/吨，涨25元/吨；平水铜升贴水310元/吨，持平；湿法铜升贴水260元/吨，持平。
