简
繁铝
21日长江14020涨90，升水285，南储14010涨60；隔夜LME三月铝收盘报1903.5跌31.5，同期沪铝主力1905报13730跌50。宏观方面，美元持续回落昨日强势反弹，打压金属反弹；贸易谈判进展变数增加，下周开始新一轮谈判；财政部调整出口退税政策。基本面方面，国内氧化铝继续回落，行业调整预期加快，山西部分氧化铝厂继续减产。周四SMM铝锭库存报173.4万吨，同比上周四下降2万吨。
逻辑：海外工厂事故频频，拉升沪铝走强；贸易协议谈判期临近，不确定性仍然较强；国内铝成本不断下移，需求仍然疲软；预计铝价在市场情绪与基本面之间维持区间震荡，短期受LME上涨拉动震荡偏强。
策略：观望、等待高位保值机会。
铜
3月21日上海电解铜现货对当月合约报升水900元/吨~升水1100元/吨，平水铜成交价格50100元/吨~50220元/吨。LME铜库存减2825吨至176450吨，上期所铜增加1412吨至180853吨 。统计局：中国1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%，至134万吨。智利Antofagasta总裁预估今年全球铜市供应缺口10-30万吨。智利Sierra Gorda铜矿工会：该矿工人本周可能举行罢工，因此前资方在合同磋商中给出的最新条件被拒，该铜矿去年的铜产量为10.2万吨。
逻辑：库存回升需求不旺，沪铜上下两难。策略：暂时观望。
锌
隔夜有色金属普跌，沪期远月仍较活跃，月差扩大，1905收21770，跌0.57％。
基本面：国内精锌持续累库；3月锌精矿TC再度上调，三四月炼厂开始安排常规检修，炼厂生产瓶颈待解决。下游订单增量有限，消费持续偏淡。基本面持续供需双弱，中长期锌价仍将弱势运行。
逻辑：宏观利好兑现，经济下行压力不可忽视。炼厂供应瓶颈待解决，下游消费偏淡，锌价承压。中长期锌价仍将弱势运行。仍要警惕LME低库存逼仓风险。
策略：1905空单建仓，跨市反套配置。
铅
隔夜有色金属稍有回暖，铅价震荡小幅回落，沪期铅1905合约收16915，跌0.44％。
宏观：利好消息逐步已经兑现，全球经济压力持续作用。
基本面：LME铅库存持续低位，LME现铅高贴水并逐渐扩大扩大；国内铅炼厂开工率持续较低；下游蓄电池企业仍多按需采购，需求量尚未明显恢复，中长期整体仍呈现供需双弱。
逻辑：基本面炼厂生产提升缓慢，下游开工率小幅度提高，消费仍较淡。中长期铅价仍较弱势运行。
策略：下方较强支撑，空单平仓观望。
