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繁铜
观点：铜精矿供应偏紧，加工费有所下调
信息分析：
（1）29日，现货市场升贴水较上个交易日好转，主要是此前两个交易日下游企业补货，中间商报价较为坚挺，另外，税率转换在即，现货市场13%税率货源增多，现货市场价格较为混乱，因此，当前升水处于无市状态，现货成交比较少。
（2）29日,LME库存整体继续下降，并且仍然主要集中在美洲仓库，LME库存仍然以下降预期为主。COMEX库存也延续下降格局。不过，LME现货升水整体较弱，未来供应重新分布的预期对国外市场现货升水形成压力。
（3）印度马德拉斯高等法院(Madras HighCourt)拒绝关于韦丹塔(Vedanta)对Sterlite炼厂临时维护的请求发布命令。听证会延期至4月23日。
（4）两位来自冶炼商方面的知情人士称，中国大型铜冶炼商周四将2019年第二季度的最低加工精炼费用(TC/RC)下调逾20%。消息人士称，中国铜原料联合谈判小组(CSPT)周四将在上海召开会议，确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)标准为每吨73美元，或每磅7.3美分。
逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大，周五铜价格下冲，但我们认为或会遭遇抵抗，铜价格或进入蓄势期。
操作建议：逢低做多
风险因素：人民币贬值、A股回落、库存增加
