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繁观点：现货升水再度提升，仓单逐步下降
信息分析：
（1）上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水180元/吨，平水铜成交价格49100元/吨~49180元
/吨，升水铜成交价格49200元/吨~49300元/吨。沪期铜维持49100元/吨一线报价。
（2）据SMM最新调研，2月SMM全国废铜消费量为15.2万吨，环比减少2.57万吨，减少14.4个百分点。废铜流向加工端6.56万吨，占比约43.2%；流向冶炼端8.64万吨，占比约56.8%。其中进口废铜消费量8.53万吨，占比约56.1%；国产废铜消费量6.67万吨,占比约43.9%。
（3）秘鲁能源与矿业部月报：秘鲁2月铜产出环比下降12.5%，至17.6070万吨；同比下降1.4%。国内第二大矿场Las Bambas虽然遭遇抗议，但矿场仍然持续产出。
（4）伦铜上涨，因中国制造业数据强劲，以及中美贸易谈判取得进展的报道提振了需求前景。巴克莱将全年铜价预估从之前预估的每吨6205美元提高至6230美元。
逻辑：前期铜价走势强劲，一路突破5万大关，精废价差持续攀升至1500元/吨左右。并且随着工厂逐渐恢复开工，废铜供应商送货积极，精铜消费受废铜替代明显。然而基本面数据滞后，单从2月废铜需求来看，虽然铜材加工逐步复苏，下游拿货增加，但环比相比仍显疲弱。预计随着3月数据陆续公布，需求下滑趋势恐将更加明显，较为利空铜价。
操作建议：偏空操作
风险因素：人民币贬值、A股回落、库存增加
