简
繁这场流行病使人们对这家最大的铜生产商在未来几年维持产量水平、满足日益增长的全球需求的能力提出了质疑。
与许多私营部门同行一样，国有企业 Codelco 目前基本上放弃了项目开发，转而专注于在人员减少的情况下经营现有矿山。然而，对于这个智利庞然大物来说，长时间的建设延误所带来的后果要严重得多。
几十年的投资不足意味着 Codelco 在未来十年里不得不花费超过400亿美元来维持生产。如果没有这些项目，该公司的产量将下降，取代其作为最大生产商的地位，全球供应量将减少约2% ，并可能导致被认为相当平衡的市场出现赤字。
可以肯定的是，开发工作最终将恢复，在某些情况下已经进行得很顺利。其他供应商也可以弥补一些缺口。但是投资者可能低估了项目延期的风险，这些项目是满足未来电气化趋势需求的关键，彭博资讯高级分析师安德鲁 · 科斯格罗夫说。
“这是一个被低估的风险，”科斯格罗夫说。“所有人都想当然地认为，Codelco 的产量能够保持平稳。”
为了控制病毒的传播，Codelco 停止了将其 Chuquicamata 露天矿改造成地下矿井的工作，并停止了其最大、最赚钱的矿井 El Teniente 的一个重大项目。私营部门运营商也停止了一些项目，包括在泰克资源有限公司和 Antofagasta plc 拥有的矿山。
CRU Group 表示，到2020年底，Codelco 所谓的结构性项目将贡献其产出的一半以上。CRU 估计，如果不升级资产，产量可能下降60万吨。这足以给超过700万辆电动汽车安装电线。
CRU 分析师杰米•塞普尔韦达(Jaime Sepulveda)表示，就占 Codelco 产量近三分之一的 El Teniente 而言，“建设工作的任何长期拖延，都可能影响2022年以后的铜产量。”。
智利政府机构 Cochilco 在一封电子邮件中回答问题时表示，由于项目延迟，智利2022年至2024年的产出预测可能受到影响。总部位于圣地亚哥的 Codelco 拒绝置评。
对 Codelco 来说，项目延期的影响超出了未来的收入。在老化的矿床上，矿石质量正在下降，这意味着必须以更高的成本加工更多的体积来生产同样数量的金属。
这意味着利润减少，而利用债券市场的需求可能更大，这反过来又意味着信贷成本上升。债务已经达到历史最高水平。对于 Codelco 的所有者智利政府来说，这也意味着在社会需求推高公共支出的时候，收入减少。
铜价飙升至一年多来的最高水平，在一定程度上缓解了这些压力，而且电线用铜的长期需求前景强劲。
BMO Capital Markets 分析师科林•汉密尔顿(Colin Hamilton)表示: “他们不会陷入严重的财务困境，但这只会让他们在项目支出方面更难平衡收支。”。
去年11月，首席执行官奥克塔维奥•阿拉内达(Octavio Araneda)将 Codelco 到2028年的项目预算削减了80亿美元，使得安迪纳、拉多米罗•托米奇(Radomiro Tomic)和萨尔瓦多扩建项目的未来岌岌可危。
蒙特利尔银行的汉密尔顿表示，其中一些原定于21世纪20年代末至21世纪30年代初投入使用的项目，可能会无限期推迟，并可能导致50万吨铜的损失。
他表示: “我确实认为，我们可能会下调未来几年的供应预测。”。
(作者: 杰基 · 达瓦洛斯)
（九商云汇编译，来源：mining.com；原文网址：https://www.mining.com/web/future-copper-supply-imperiled-by-project-freeze-at-top-producer/）
