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繁据Mining.com网站报道，周一，阿根廷政府宣布，为扩大全国铜矿产量，将针对铜生产商推出一项可选税制，可能会下调出口税。
阿根廷经济部声明称，部长马丁·古兹曼（Martin Guzman）是在同省和业内企业会谈后宣布这项措施的。
“这项措施采取自愿原则，将逐步灵活地纳入税收体系，减少投资的不确定性”，经济部称。
此项制度允许新投资采用新的浮动税率来替代目前4.5%的单一出口税率，即按照国际铜价采用0～8%的税率，经济部透露。但是，该部没有透露更多细节。
2022年5月中国铜产业景气指数为39.4 较上月上升0.1个点
期货日报6月16日报道：近日，铜价小幅反弹后再度下跌，外围流动性收紧预期增强、经济衰退担忧加剧、美元指数攀升，均令铜价承受较大的压力，LME铜下行至9130美元/吨附近，沪铜回落到70600元/吨左右。
美国5月CPI同比上涨8.6%，创逾40年新高，环比上涨1%，涨幅均高于预期。核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6%，也高于预期。5月PPI同比增长10.8%，增速略有下滑，不过仍居高位。通胀数据的公布，打破了此前普遍预期的通胀见顶，强化了美联储采取更加激进加息的态度。欧元区6月的议息会议尽管保持三大关键利率不变，但是表示将在7月结束净资产购买，并可能在7月、9月会议上宣布加息25个基点。为了应对近40年来的高通胀，欧美主要经济体已经步入紧缩进程。中长期美债收益率都升到了3%以上，长短期美债收益率一度出现倒挂，世界银行、经合组织等机构纷纷下调2022年经济增速，衰退交易逻辑再现，美股连续重挫。美元指数连续大幅拉升，至105上方，对大宗商品的压力不容小觑。
国内稳增长是主基调
前言：受欧洲禁止俄原油进口影响，国际原油价格持续高涨，高通胀支撑铜价短期维持高位。矿区抗议活动，突发事故和疫情对产量造成一定负面影响，但未来供应的增长相对确定。国内聚焦于经济重启，且宏观利好政策频出，市场仍有所期待。但受限于相对较弱的现实，难以支撑铜价走出明确向上趋势行情。
稳增长政策修复经济，工业金属需求稳健
美联储6月正式启动缩表，允许资产在不进行再投资的情况下到期，每月规模为475亿美元，9月增加至每月950亿美元，美元进一步走强。据美国劳工部数据，美国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨 8.6%，创40年新高；5月美国新增非农就业39万人，高于市场预期的 32.5万。全球经济增速下滑基本已成共识，联合国、IMF、世行均对预期增速进行下调；俄乌问题难见曙光，引发能源及粮食价格持续上涨，推高通胀及海外供应忧虑；美国通胀数据有所回落，但仍处高位，欧洲通胀数据续创新高，通胀仍是铜价有力支撑。国内方面，节后上海复产复工加快，中国稳增长政策持续发力，国务院常务会议部署加快一揽子稳经济政策，多措并举引导金融机构加大贷款投放力度，降低融资成本，并强调出台政策尤其是财政政策增量工具来修复经济，有助于基建、汽车及家电等行业景气回升。
供需转向宽松，铜价承压
6月15日消息；近一个月，沪铜振荡走强至73000元/吨一线，伦铜一度冲击9800美元/吨。之后，受到海外市场情绪的影响，内外盘铜价均出现下跌迹象。
海外市场仍不乐观
近期，海外宏观市场压力明显提升。美国5月CPI同比增长8.6%，创出40年新高，美国通胀问题重新被聚焦。市场对6月、7月、9月美国分别加息50个基点的预期增强，甚至预期美联储6月议息会议将有可能加息75个基点。受此影响，美债收益率曲线再度倒挂，欧美股全线重挫，美元快速上升并刷新前高，有色金属悉数承压。
国内方面，新冠肺炎新增确诊人数维持在低位运行，上海和北京已经恢复正常生活秩序，零星新增确诊病例令市场存在一定的谨慎心理。海外市场压力加大和国内乐观情绪略微收敛有一定重叠。由此来看，宏观市场对铜价的影响将在短期体现。
一、南美铜矿生产受到多方扰动
2022 年 4 月 20 日，五矿资源在港交所公告，Las Bambas 铜矿（年产 30 万吨级）将无法维持铜的生产，原因是当地社区成员进入矿区抗议。消息称与 MMG 有关的承包商约有 3000 名工人被解雇，另有数百名矿山员工也被解雇。此后，当地抗议活动不断升级，6 月初秘鲁警方与多个社区在矿场发生冲突，两起火灾袭击了 Las Bambas 铜矿和南方铜业 Los Chancas 项目。
6 月 9 日秘鲁土著社区表示将解除对 Las Bambas 铜矿的抗议活动。该抗议 活动迫使该矿自 4 月 20 日停止运营逾 50 天。社区领导人愿意给予 30 天(6 月 15 日-7 月 15 日)休战以换取新一轮谈判。社区要求为社区成员提供工作岗位，并要求改组矿山高管。矿山经理表示，即日起将恢复部分矿山的活动，但估计需要两到三天才能逐步恢复所有运营，此前因抗议停止为 MMG 承包商工作的 3000 名工人，将有望重返工作岗位。
从实际产量来看，4 月秘鲁铜矿产量 17 万吨，同比降 1.7%，环比降 6.6%。今年前 4 个月秘鲁铜产量 72.4 万吨，同比增长 2.8%（两万吨）。从细节来看，今年只有一月是高增速，而 2 到 4 月均为平或降。分铜矿来看，4 月 Las Bambas 矿产量下降明显，另有秘鲁南方铜业也处于不正常运营状态，其 Cuajone 矿在今年瘫痪了近两个月。两家矿商前四个月铜矿同比损失近 5 万吨，考虑到五月损失量更大，秘鲁铜矿在这一波抗议中的损失至少在十万吨以上。
本文把影响铜价走势的主要宏观因素为通胀因素和经济因素，其中通胀水平主要以原油价格水平作为衡量，叠加考虑美元指数、十年期美债收益率及TIPS表现；经济因素主要考虑宏观需求情况（包括具体宏观刺激政策、货币政策导向）以及GDP预期走势情况。最后通过研究比价看剔除不同因素外，铜价的表现情况。
现宏观多空交织，今年宏观通胀因素是导致铜价前期走强的主要因素。短期来看，海外方面，强劲的非农数据叠加连续回升的油价，通胀预期正不断上升，市场对美联储9月议息会议收紧政策开始定价，美联储鹰派预期上升；国内方面，上海发布加快经济恢复和重振行动方案，国内市场情绪好转，稳增长发力预期抬升，国内处于政策落地与疫情改善、需求恢复阶段，但现铜价处于高位，已经price in部分需求改善预期，铜价大幅反弹的可能性不大，预计短期以震荡偏强为主。中长期来看，通胀被加息政策抑制并开始环比回落的拐点还未至，高通胀水平在一定程度上支撑铜价；但下半年预计国内外经济表现状态分化，国内稳增长政策发力预期提升，国外经济下行压力增大，整体全球经济处于偏弱状态，对铜价有一定压制。
操作建议：短线可轻仓逢低试多，中长期呈震荡偏弱态势，预计月间沪铜主力CU2206震荡区间为（71000,74000）。
