简
繁【交易逻辑】： 宏观层面，海外迎来第二波疫情高峰叠加国内北京疫情发展，市场预期篇悲观；产业层面，LME市场库存持续稳定，由于外强内弱，周内镍板进口盈利窗口持续关闭，国内现货市场货源充裕；菲律宾镍矿出口恢复正常，国内镍矿偏紧状况得到缓解；周内镍铁价格维稳，由于镍矿价格上涨，镍铁企业利润被吞噬；需求端不锈钢市场持续高产，终端消费放缓，压力凸显，7月部分钢厂有检修减产计划；周内沪镍维持区间震荡走势，国内镍矿短缺状况缓解预期逐渐加强，下游需求趋缓，短期内镍价依旧维持当前区间偏弱震荡的概率较大。利空方面：菲律宾方面镍矿出口逐渐恢复正常，实质性缓解国内镍矿短缺状况，印尼方面新增镍铁项目按部就班投产，同时下游备货前移叠加海外消费尚未恢复造成实际需求放缓。
周内不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存周内续跌，但跌幅缓慢，且现货市场已经有终端采购积极性下降的苗头，尤其是冷轧库存降幅趋缓，前期下游补库较多，目前受到疫情海外订单下滑以及国内社会库存降幅趋缓给不锈钢市场带来的打压，不锈钢市场后期压力将增大。
【投资策略】：基本面未改善，镍价短期内维持区间震荡偏弱的概率较大，建议投资者维持高抛低吸操作；周内不锈钢迎来较大涨幅，我们认为是期现价差修复原因影响，终端消费影响后期不锈钢市场压力依旧较大，上方空间有限。
