简
繁暂偏弱震荡
1.市场表现
沪镍本周三个交易日均收阳，但对上周五连阴来讲，仍收复不到一半的失地。不过算站稳 40 日均线。
今日，沪镍主力 2110 合约收于 145800 元/吨，周涨幅 2310 元/吨。
2. 影响因素及分析
宏观方面，国常会要求保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期。国家也会更加注重用市场化办法稳定价格。国家保经济增长的决心不变。
美联储将于美东时间周三下午发布货币政策声明，预计会发出减码暗示，并在 11 月正式宣布。
主席鲍威尔料淡化加息前景。
据 SMM，今日，金川镍报价 146200-147400 元/吨，升水报 2200 元/吨；进口镍 145200-146300元/吨，升水 1150 元/吨。菲律宾红土镍矿本周报 115 美元/湿吨（1.8CIF）。电池级硫酸镍报 36500元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报 1440-1460 元/镍。低镍铁价格持稳报 4750 元/吨。
据 INSG：全球镍市场 7 月供应缺口缩减至 24700 吨，6 月供应缺口为 32400 吨。1-7 月，全球镍市供应短缺 15.89 万吨，去年同期为过剩 8.05 万吨。
近日，下游行业限产减产的消息发酵，不锈钢现货市场情绪有所提振。但对镍端来说不算利好。
不过当前镍铁、镍矿资源偏紧，叠加后续的菲律宾雨季镍矿发运回落预期，镍端价格易涨难跌。中秋假国内收盘后传出印尼将限制低于 40%镍的出口。伦镍还曾一度速涨。但后续并未有确切消息证实。
伦镍冲高回落。
新能源方面仍有支持政策，但国内新能源车成本依然偏高，也面临相关金属的资源保障和价格上涨压力。另外，对于高镍三元电池来说，近期碳酸铁锂电池的风头更盛，装机量开始反超。算是大利好因素中的利空，新能源侧炒作或要减弱。
近期镍端库存整体不乐观。伦镍库存持续下降，沪镍库存低位小幅波动。进口窗口持续打开。镍铁镍矿库存不高并持续去化。当然，目前主要逻辑是考虑下游不锈钢减限产的影响。
据海关数据，2021 年 8 月镍矿进口量 577.7 万吨，环比增 59 万吨，增幅 11.3%；同比增 201.2万吨，增幅 53.4%。8 月镍铁进口量 34.9 万吨，环比增 6.8 万吨，增幅 24.4%；同比增 5.7 万吨，增幅 19.8%。8 月镍铁进口增量主要来自印尼。
3.结论及策略
下游新能源侧炒作暂熄，不锈钢端减产持续，但镍库存不高，盘面或暂偏弱震荡。（李志超）
