2021年12月中信建投期货镍不锈钢月报：镍库存降至低位 不锈钢需求仍是担忧

摘要：

宏观面，美国经济数据向好，叠加财政刺激持续，经济复苏预期有所增强，国内经济数据回落，但政策有边际放松迹象，不过疫情继续给经济前景带来最大不确定因素。

产业方面，产业方面，镍价目前最大支撑仍来源于持续下滑的 LME 库存，但现货方面需求并无明显体现，镍铁价格亦呈回落之势，不锈钢产量走高已成定局，而淡季已至，需求不振，不锈钢已有初步垒库之势。

总的来说，近期镍价反弹主要支撑来源于宏观面，而基本面最大的利多来源于不断下滑的库存，不过下游需求仍有诸多不确定因素，镍价下方虽有支撑，但进一步向上的动力也略有不足；不锈钢供应边际增加，需求难有起色，后期货继续弱势运行。沪镍 2202 参考区间 145000-155000 元/吨，SS2201 参考区间 16500-17500 元/吨。

操作策略：

操作上，沪镍区间操作，不锈钢逢高做空。

不确定性风险：

疫情发展，经济刺激政策，能源供应，镍资源进口情况