福能期货镍早评(2022年2月25日)

镍方面，俄乌地缘危机升级，短期会加大国际对镍供应端的担忧，进一步促进伦镍的上行。国内来看，若对俄制裁发生，则全球贸易流向改变，原先流向欧美的俄镍可能会转向中国，从而增加我国进口量，利空国内市场价格，沪镍短期走弱，但中长期还是以自身偏强的基本面为支撑，加上伦镍的提振，沪镍价格后续跟随上涨可能大，建议逢低做多；套利方面，供应外紧内松的局面，注意多伦镍空沪镍的套利空间。

不锈钢方面，原料端镍铁和铬铁持稳，而废不锈钢因取消30%税率导致价格下调；供给端不锈钢排产增加，逐步复产，供应有增长预期；需求端前期不锈钢上涨至高位，下游畏高情绪重，对不锈钢后续需求存有担忧，市场成交转淡，库存持续回升。不锈钢成本支撑走弱叠加需求担忧较强，或限制上行空间，预期短期震荡整理，建议暂时观望。