研究结论
镍矿供应增加预期,矿山开始让利,后期或许有回落调整国内电解镍产量维稳,目前低库存的现状没有改变,俄镍仍无法出口供应全球,国内进口亏损较大,短期受疫情影响,供需两弱格局不变,但同时看好后期需求
国内镍铁产量回升,目前镍企利润较好,后期产量或许持续上升
不锈钢库存止升,疫情对不锈钢需求影响最大,需求延后,淡季或许不淡
新能源汽车继续表现良好,三元电池占比小幅回升
风险点:
1、疫情影响
2、动力电池的技术革新
3、战争因素
4、青山事件后续演变
总结
俄乌冲突还在持续,俄镍依然无法顺畅供应全球,全球的供需格局维持偏紧。青山事件目前虽然已经降温,但个人认为总体影响仍在。四月的主要矛盾在于疫情,国内疫情爆发,再次影响了很多产业的贸易,运输,特别是上海是有色的交易交割是全国重要地区。接下来五月,随着疫情政策变化,原本需求旺季会延后到来,个人倾向于需求提升行情或许会有一定表现。
基本面来看,供需两弱的格局随着疫情拐点而慢慢变化,需强的情况或许在不远的将来会有所发生。但对于中长线来看,高冰镍的增长,对镍豆的冲击比较大,目前下游企业在释放自身的镍豆库存,后期在镍豆这一块或许会有一定承压。综合来看,镍短期仍偏强,长期供需有转宽松的可能性。
操作策略
操作建议
1、沪镍仍以区间震荡思路,但对于后期需求改善比较乐观,中短期区间回落做多为主。
2、不锈钢成本线以下可以慢慢布局,短期库存高位,20 日均线还有一定压制,回落建仓为主,可以以成本线作为介入点。
3、不锈钢-镍比值操作,可能还需要一定确认,暂等待。