一德期货镍早评(2022年05月17日)

一德期货 2022-05-17 08:47

【市场信息】:日内基本金属多数收涨,沪镍围绕20万整数关口附近窄幅震荡,整日沪镍主力合约收涨0.77%;隔夜伦镍收跌1.3%,沪镍微涨0.04%。欧洲时段,伦镍下跌导致长时间关闭的进口窗口打开。

【投资逻辑】:纯镍方面,国内外库存继续下降,LME升水维持贴水水平,进口窗口持续关闭,国内现货货源以去库为主,货源依旧紧张;供应端菲律宾雨季结束,出货量维持高位,国内镍矿价格略有松动,成交向好;国内镍铁企业排产量略有增加,镍铁厂利润尚可,但原料供应偏紧持续抑制国内产量,目前国内镍铁厂以及贸易商挺价意愿较强,但高价钢厂能与接受;印尼方面新增镍铁产能释放,青山部分NPI项目转产高冰镍,回流国内镍铁量增量有限,印尼其他湿法冶炼项目也逐渐投产;五月不锈钢厂因为利润问题减产增加,下游消费恐持续低迷;新能源汽车由于电芯供应紧张减产较多,三元材料需求低迷,硫酸镍产量因消费需求下降以及利润因素减少。同时随着印尼镍冶炼中间品回流国内量逐渐增加,硫酸镍生产原料短缺问题逐渐缓解。整体看,不锈钢以及动力电池用镍增速暂放缓。

【投资策略】:目前供需矛盾不突出,价格回落后,低库以及持续去库再次给镍价带来较强支撑;价格持续内强外弱进口比值有效修复,进口窗口打开,关注内外现货贸易操作机会。

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