新湖期货镍早评（2022年05月17日）

隔夜镍价低开高走，主力2206合约收于200810元/吨，跌幅0.62%。目前上海疫情好转，企业陆续复工复产，上周镍价下跌后下游积极采购，纯镍现货库存大幅下降。因纯镍供应仍偏紧，近期镍现货报价大幅回升；上周华友钴业产能5000吨的电解镍产线复产，5月12日成功产出首批镍板，复产使用的原料为MHP；而且随着印尼MHP的产能释放，烟台凯实也在计划复产，纯镍供应紧缺的局面将逐渐缓解。另外印尼高冰镍项目产量也稳步增加，3月国内高冰镍进口同比增加130%至1.05万吨。因钢厂成本高企生产陷入亏损，300系存减产可能，钢厂向上游原材料施压，叠加印尼镍铁产量释放、回流国内增加，上周镍铁价格下跌，后续仍存下降压力。短期内随着国内镍需求边际恢复，镍价存支撑；但随着印尼镍湿法、火法等项目产量逐渐释放，全球镍供应将由短缺转为过剩，镍价重心将逐渐下移，可考虑逢高建立空单。