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繁镍矿方面，上周五镍矿 1.5%CIF 均价 74.5 美元/湿吨，较此前一周均价持平，镍矿价格持续震荡偏强。菲律宾南部主要矿区已经进入雨季，出货量减少，供应缩减，对镍矿价格有较强支撑。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价 1365 元/镍点，较此前一周下跌 7.5 元/镍点，部分不锈钢厂11 月采取大规模减产措施，周内市场成交冷清。镍价方面，镍价高位大幅波动。宏观方面，美联储官员持续发表鹰派言论，让市场对于加息放缓的预期有所回落。同时国内疫情再度出现扩大，市场对于经济增长的乐观也受到了影响，因此镍价涨势出现放缓。供需方面，镍矿报价坚挺，主要为刚需采购，供需仍在不断博弈，需关注下游跌价传导。目前市场的弱势主要体现在终端需求，由于需求不佳，不锈钢不得不持续降价，但下游提货依旧困难。在下游需求疲软、11 月订单惨淡的环境下，不锈钢厂持续亏损，因此部分不锈钢厂 11 月将采取大规模减产措施。这对于镍铁需求来说，是重大打击。从半月度库存来看，镍生铁存在小幅累库现象，但主要集中在个别镍铁厂，因此在下游萧条情绪影响下，镍铁厂意向价开始小幅下滑。
整体来看，目前宏观在利好政策兑现之后，市场需要等待现实进一步的好转，供应端则维持成本支撑较强，但需求端表现不佳，预计镍价走势高位震荡。未来关注印尼政策变化。
