铜冠金源期货镍早评（2022年11月22日）

周一沪镍2212合约价震荡下跌，最终收于197130元/吨。夜盘伦镍震荡收低，沪镍则有所反弹。现货方面，11月21日ccmn长江综合1#镍价报198400-200350元/吨，均价199375元/吨，跌4525元，华通现货1#镍价报197550-200750元，均价199150元/吨，跌3300元，广东现货镍报200650-201050元/吨，均价200850元/吨，跌5550元。昨日镍价震荡回落，夜盘伦镍波动有所下降，但依然走低。目前宏观方面对于镍价上涨的助力有限，在市场预期的政策利好兑现之后，国内经济数据整体表现不佳，政策效果需要更多时间来体现。供需方面，国内产量回升有限以及印尼镍铁回流不及预期下，整体供应增幅有限。特别是部分镍铁厂迎来长期检修，有望缓解镍铁过剩局面。纯镍更是在低库存之下保持坚挺。目前海内外库存仍延续历史低位，短期之内难以形成大幅累库。下游方面，由于下游需求不佳，不锈钢厂开始出现减停产，对于镍铁需求形成打压，但有利于不锈钢价格稳定。此外，还有印尼可能对镍铁增加关税的消息，都让镍价下方存在支撑。因此，镍价在连续回落之后，下方或有支撑，但是价格趋势难持续。

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